5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思在总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季(jì)度前五(wǔ)大卖(mài)出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼(pīn)多(duō)多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓(cāng)教育四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思股。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在(zài)K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我们看到(dào)了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思p>

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金融(róng)数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈(tán)公募基金经(jīng)理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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